Alocação de carteira em classes de ativos

A alocação de ativos se refere à maneira como o investidor distribui sua carteira entre as principais classes. A estratégia de alocação de ativos que for implementada terá implicações nos rendimentos e na volatilidade da carteira. Estudos têm mostrado que a alocação entre classes de ativos representa 90% (noventa por cento) da variação de rendimentos de diferentes carteiras de investimento*. Em outras palavras, os resultados são, em grande medida, determinados pela alocação escolhida entre classes de ativos, e não necessariamente pela capacidade de selecionar ativos individuais.

Por serem investimentos indexados, os Fundos de Índice iShares representam uma ferramenta para implementar estratégias de alocação de ativos. Os Fundos de Índice iShares foram projetados para oferecer um mecanismo simples e para obter diferentes tipos de exposição, tanto em nível estratégico de "carteira principal" (núcleo) como em um nível mais tático e de oportunidade de mercado ("market timing").

*Fonte: Financial Analysts Journal.

Composição de uma carteira Núcleo/Satélite

A estratégia Núcleo/Satélite é uma excelente maneira de combinar estratégias indexadas e de gestão ativa. Pode-se combinar os Fundos de Índice iShares (como a estratégia "núcleo") com exposição a ativos ou derivativos individuais (como a estratégia "satélite"). O componente indexado ou núcleo busca o rendimento do referencial (ou índice a ser acompanhado). Esta é uma estratégia útil para minimizar o risco de se distanciar do comportamento do mercado, enquanto os títulos secundários administrados ativamente buscam gerar um diferencial de rendimento para a carteira. Quando se executa uma estratégia Núcleo/Satélite, há duas considerações essenciais: (i) para a estratégia Núcleo, o rendimento da classe de ativos é o mais importante; e (ii) para a estratégia Satélite, as habilidades de administração ativa de investimentos e o risco individual de ações/obrigações são críticos. Uma descrição detalhada dos riscos de cada fundo pode ser encontrada na seção "Fatores de Risco" de cada fundo:

• iShares BM&FBOVESPA MidLarge Cap Fundo de Índice
• iShares BM&FBOVESPA Small Cap Fundo de Índice
• iShares Ibovespa Fundo de Índice
• iShares IBrX-Índice Brasil (IBrX-100) Fundo de Índice
• iShares Índice BM&FBOVESPA de Consumo Fundo de Índice
• iShares Índice BM&FBOVESPA Imobiliário Fundo de Índice

Rotação tática

É possível utilizar Fundos de Índice iShares de capitalização de mercado com a finalidade de estabelecer, reduzir ou aumentar posições para uma carteira de investimento, de acordo com estratégias táticas ou indicadores técnicos. Por exemplo, o investidor poderá incrementar ou diminuir a sua exposição ao mercado de "small cap" agilmente operando o iShares BM&FBOVESPA Small Cap Fundo de Índice.

"Equitização" de caixa

O termo "equitização" de caixa refere-se à conversão rápida em ações ("equity") de um ingresso de caixa. Investidores, como fundos de investimento e fundos de pensão, preocupam-se freqüentemente em manter seus ativos atrelados a um índice de referência. Quando tais investidores recebem novo ingresso de caixa, muitas vezes é necessário algum tempo para decidir e executar uma alocação em ativos específicos. Assim, visando evitar um descolamento com o índice de referência, podem comprar cotas do Fundo de Índice iShares com agilidade e baixo custo*, até que executem a alocação definitiva. Alguns investidores mantêm em sua carteira cotas de Fundo de Índice iShares com o objetivo de ter um instrumento líquido e atrelado a seu índice de referência, que possam vender rapidamente em mercado para atender à necessidade de caixa, sem desbalancear sua carteira.

*Artigo "Quem tem medo da taxa de administração dos fundos" publicado pela Agência Estado em 28 de abril de 2008, tendo como fonte a Anbid, menciona taxas médias de administração de fundos de ações: varejo 3,16%, atacado 2,08% e exclusivo 0,34% (http://aeinvestimentos.limao.com.br/especiais/esp7576.shtm). Adicionalmente, o artigo "Taxa média de fundos é maior desde 2000" publicado no jornal Folha de São Paulo de 24 de setembro de 2007 menciona que a taxa de administração média de fundos de ações em 2006 foi 3,52% e, em 2005, 3,432% (http://www.fazenda.gov.br/resenhaeletronica/MostraMateria.asp?page=&cod=407231). Em ambos casos, fundos iShares apresentam custos competitivos com a média de mercado.

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